1997年5月12日,上海大盘见顶1510点以后,因为政策限制国有企业、上市公司以及银行资金进入股市，再加上严厉的处罚，股市的资金吃紧。于是，出现了持续的下跌，一直在向下寻找新的支撑。

97年的下半年，从泰国开始的亚洲金融危机不但席卷了亚洲的许多国家，并对世界的经济都产生了巨大的影响。泰国、马来西亚、韩国、新加坡、菲律宾、日本、香港、俄罗斯等国家的货币纷纷贬值，经济遭到了重创，全球股市大跌。这或多或少地影响了中国的出口贸易，对内地的股市也产生了一定的不利影响。

当时中国国内的经济情况是商品过剩、内需不足，经济结构面临调整，随着短缺经济成为过去，那些因短缺经济而迅速发展起来的企业，其今后的成长性也面临着考验。

这时，股市中的第一轮资产重组行情悄悄地拉开了序幕，其行情一直延续到了整个的1998年。

在整个资产重组的行情中，97年下半年的领头羊是国嘉实业，它从97年下半年的6元左右一直炒到98年3月的40多元。与97年下半年资产重组题材同时爆发的还有以清华同方为代表的高科技股票。

到了98年的上半年，因为朱总理的一句“科教兴国”，主力更是把高科技和重组二大概念结合起来，出现了一大批高科技重组股票，如北大重组延中实业，改名为方正科技；托普软件重组川长征；四通公司重组华立高科等等。这些股票大都有200%到300%的涨幅。

而98年的下半年，资产重组的股票转变为对ST股票的重组（ST股票是98年4月22日宣布的，对连续二年亏损的股票，限制其涨跌幅在5%以内），其重组的目的是为了保住上市交易的资格，避免被摘牌。这些就是俗称的壳资源。

整个98 年资产重组的方法主要有以下几种：二级市场的并购，如北大重组延中实业；资产置换和注入，比如杭州市政府把杭州市园文局下属的很赚钱的灵隐风景区划给了杭州百大；政府的股权转让和划拨等等。这些都体现了股票市场资源重新配置的功能。

与热火朝天的资产重组行情相对应的则是大盘的有气无力，上海大盘在97年9月跌到1025点后，只是在98年的6月4日涨到过1422点，整个涨幅还不到400点。而且这个1422点还是97年9月到99年5月19日的5.19行情前的最高点。可见当时的大盘有多么的弱势。

今天 ，我们回过头去看看那段时间的股市，就会发现在股市比较弱的时候，主力往往会挖掘一些题材股来进行炒做，这其中炒资产重组的股票是最能激起股民共鸣的。因为，主力选择的资产重组的股票往往是盘子小，价格低，有的业绩还非常差，这样的股票往往有很大的想象空间，认为经过重组，股票的业绩会大幅度的上升，那样的话，其股价就有炒作的空间，股票也有上涨的潜力。

另外，在弱势的股票市场，很可能会因为各种原因造成股市里的资金比较紧张，这时炒作相对小盘的资产重组的股票的成本，要远远小于对大盘股的炒作，因而也更容易炒作成功。还有，重组的朦胧性也给了机构混水摸鱼、瞒天过海的机会。

以史为鉴，在从紧的货币政策下的2008年，其资金的供应量将肯定小于2006年和2007年，那时候，主力会不会也象98年那样炒作一下资产重组的概念呢？况且，在全流通的背景下，资产重组将更为方便。

让我们拭目以待！